Трансграничная оценка активов российских компаний: правовые вызовы и выбор применимого права

Введение

В условиях глобализации российские компании все чаще сталкиваются с необходимостью трансграничной оценки своих активов. Такая оценка связана с рядом сложных правовых вопросов, в первую очередь — с юрисдикционными конфликтами и выбором применимого права. Различия в законодательстве, особенности судебных систем и принципы международного частного права делают процесс оценки активов весьма непростым, особенно когда активы расположены в разных странах или компании участвуют в международных судебных разбирательствах.

<img src="» />

Что такое трансграничная оценка активов?

Трансграничная оценка активов (cross-border asset valuation) — это процесс определения стоимости активов компаний, которые принадлежат субъектам из одной страны, но расположены или имеют влияние в другой (или нескольких других) странах. Чаще всего речь идет об активах:

• Недвижимость за рубежом;
• Доли в иностранных компаниях;
• Интеллектуальная собственность, зарегистрированная в разных юрисдикциях;
• Финансовые инструменты и ценные бумаги, обращающиеся на зарубежных рынках.

Особенности трансграничной оценки

Трансграничная оценка характеризуется несколькими важными особенностями:

• Неоднозначность законодательства в различных юрисдикциях;
• Разница в методах оценки и обязательных стандартах;
• Юридические риски, связанные с признанием и исполнением решений судов и арбитражей;
• Налогообложение и валютное регулирование.

Юрисдикционные конфликты: суть и причины

Юрисдикционные конфликты возникают, когда несколько стран претендуют на право регуляции, рассмотрения или исполнения решений по одному и тому же активу или праву. В трансграничной оценке это наиболее заметно, если:

• Активы юридически закреплены в одной стране, а оценка и опосредованное управление — в другой;
• Стороны сделки зарегистрированы в разных юрисдикциях;
• Возникают споры между инвесторами и контролирующими лицами из разных государств.

Так, например, если российская компания владеет недвижимостью в Европе, а оценка проводится для целей судебного спора как в России, так и в стране нахождения недвижимости, возможны разногласия по методологии, признанию экспертов и даже законности оценки.

Основные причины юрисдикционных конфликтов

Выбор применимого права при трансграничной оценке

Выбор применимого права — ключевой элемент для правильной оценки активов, воздействующий на процедурные и материальные аспекты. В международной практике чаще всего используется несколько подходов:

1. Применение права страны нахождения актива (lex situs)

Очень распространенный принцип, особенно для недвижимости и прав на имущество. Для недвижимости действует правило, что применимым является право страны, где находится объект.

2. Право договорного отношения (lex contractus)

Если оценка проводится в рамках договора между сторонами, применяют право, согласованное в договоре. Это удобно при коммерческих сделках с иностранными контрагентами.

3. Право страны регистрации компании

В случае оценки акций и долей привлекают право государства регистрации юридического лица.

4. Международные нормы и стандарты

Для единообразия оценки часто используются универсальные стандарты, такие как Международные стандарты оценки (IVSC), Международные стандарты финансовой отчетности (IFRS), однако они не заменяют право страны, а лишь помогают гармонизировать процедуру.

Статистика и практика российских компаний

Согласно исследованиям аналитических агентств в 2023 году:

• Более 60% российских компаний с активами за рубежом сталкиваются с конфликтами определения применимого права.
• Около 35% всех трансграничных судебных споров связаны с оценкой стоимости активов.
• В 45% случаев российские оценочные отчеты требуют адаптации для признания в иностранной юрисдикции.

Кроме того, с введением международных санкций и политических ограничений, количество случаев возникновения юридических сложностей в оценке активов российских компаний выросло на 20% за последние 2 года.

Примеры конфликтных ситуаций

Пример 1: Российская компания владеет заводом в Германии. При попытке проведения оценки немецкие эксперты использовали стандарты, значительно отличающиеся от российских. В результате была оспорена стоимость актива в российском суде, что привело к дополнительным расходам и задержкам.

Пример 2: В споре между миноритарным акционером и российской компанией в международном арбитраже возник вопрос о праве, которым следует руководствоваться при оценке доли. Арбитры пришли к выводу, что применяется право юрисдикции регистрации компании, что противоречило позиции стороны истца, настаивавшей на применении права страны нахождения актива.

Рекомендации и мнение эксперта

Избежать юридических коллизий при трансграничной оценке активов можно, если внимательно подходить к определению применимого права и учитывать особенности юрисдикций. Важно зафиксировать в договорах ключевые условия оценки, принцип применимого права и методы разрешения споров.

«Ключ к успешной трансграничной оценке активов — предвидение юрисдикционных рисков и тестирование оценочных методологий на соответствие требованиям всех вовлеченных государств. Проактивный подход и вовлечение профильных юристов снижает судебные издержки и повышает прозрачность сделок.» — эксперт в области международного права и корпоративных оценок.

Ключевые шаги для оптимизации процесса оценки

1. Проведение дью-дилидженса с особым вниманием к правовому статусу активов и договорным нормам.
2. Согласование стандарта оценки с контрагентами и/или арбитрами.
3. Учет международных санкций и ограничений при выборе юрисдикции и законодательства.
4. Использование международных оценочных стандартов как минимального базиса.
5. Регулярный мониторинг законодательных изменений в странах присутствия активов.

Заключение

Трансграничная оценка активов российских компаний представляет собой комплексный процесс, на который влияют как экономические, так и правовые факторы. Юрисдикционные конфликты и выбор применимого права нередко становятся источником споров и финансовых потерь. Однако грамотное юридическое сопровождение, правильное оформление договоров и внимательное отношение к национальным и международным стандартам помогают минимизировать риски.

При подготовке и проведении оценки активов рекомендуется тесное взаимодействие оценщиков, юристов и финансовых консультантов, что обеспечивает не только точность стоимости, но и корректность ее признания в международном контексте.